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海通证券公用事业行业数据周报

发布时间:2016-09-12    研究机构:海通证券

周观点:PPP市场反应强烈,水电业绩增长较快。

PPP市场反应强烈。上周PPP主题表现抢眼,渤海股份(42%)、伟明环保(27%)等涨幅惊人,东方园林(14%)、碧水源(7%)、葛洲坝(6%)等也表现可观。短期订单驱动效应明显,长期将出现分化,最终受益的公司①有低成本资金优势、②有跨区域能够拿到优质资产的能力、③有效借助杠杆能力。建议关注:兴蓉环境、葛洲坝、东方园林、碧水源、兴源环境。

电力公司中报总结:火电业绩下降明显,水电业绩增长较快。16H1,27家火电公司归属净利润增速平均为-17%,扣非归属利润增速平均-13%,分别同比下降21、11个百分点,主要源于电价下调、水电挤压和需求不旺。同期,11家水电公司归属净利润同比增长11%,扣非后的归属利润增速为24%,同比均下滑11个点,主要源于15年装机容量新增较多致16年增速下滑,但16年来水丰富、发电量增长使整体净利润增幅仍然较好。建议关注业绩超预期、分红可观的水电个股:长江电力、韶能股份(000601)、桂冠电力、黔源电力。

燃气价格改革,下游最受益领域——分布式天然气。天然气领域改革加速推进,中上游环节价格下降预期强烈,下游经营状况持续改善,其中下游端的分布式天然气发电最有潜力。伴随14年初并网政策落地、15年开始的天然气价格持续下降,分布式天然气经济性大幅提升。推荐天然气应用板块标的:派思股份(集团海外并购燃气轮机,掌握行业最稀缺资源),迪森股份(生物质能源供应商转型分布式天然气),建议关注:大通燃气(拥有燃气气源优势)、双良节能(溴化锂制冷机)。

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