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韶能股份:切入售电侧,公司再增盈利增长点

发布时间:2015-12-30    研究机构:长江证券

事件描述

公司与广东汇誉投资控股有限公司达成一致,拟共同出资设立广东韶能汇誉能源发展有限公司,大力拓展电力产品的采购、销售等业务。公司收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》,公司拟向前海人寿保险股份有限公司和深圳市钜盛华股份有限公司非公开发行股票的申请获中国证监会受理。

事件评论

成立售电公司,紧随电改大趋势。 11月30日,电改六大配套文件之一的《关于推进售电侧改革的实施意见》披露,意见表明,随着电力体制改革的深入,将允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场从事售电业务。公司旗下控股子公司耒阳电力实业拥有自营电网,属于规划的三类售电主体之一。公司经过多年发展的电力输配送方面积累了丰富的电网运营管理经验,拥有一批专业人才,具有一定优势,成立售电公司后将有效拓展公司电力销售工作。

定增积极拓展生物质、天然气及现代机械制造业。公司定位为清洁能源生产企业,前期一直以水电为主,但目前水电开发接近尾声,本次定增拓展生物质及天然气业务符合公司发展规划。从公司生物质业务来看,其中6万千瓦已于去年投产,贡献业绩1600万;本次定增用于新丰项目建设,建设期1年,投产后贡献业绩4100万;公司第三个生物质项目也在积极筹备中。从公司机械制造业务来看,本次定增主要用于汽车动力总成项目、多挡位AMT 变速器项目、纯电式两挡变速器项目直接对接新能源车,未来前景广阔。

前海人寿升级第一大股东,激活国企活力。2015年7月以来,前海人寿保险股份有限公司三度举牌,持股比例由5%上涨到15%,成为公司第一大股东。近期,前海人寿联合一致行动人钜盛华再次认购公司定增,若完成,前海人寿持股比例超过30%,达到实际控制人地位,届时将释放公司活力。

依托宝能,公司有望成为宝能系旗下新能源及高端装备平台。母公司宝能系资本雄厚,未来有望对接公司新业务,在强化传统电力的基础上,积极拓展新能源及高端装备制造业,成为宝能旗下新能源及高端装备平台。

投资建议:我们预计公司15-17年,归属于母公司净利润分别为2.84亿、3.92亿及5.04亿,考虑到定增摊薄,EPS 分别为0.26元,0.28元和0.36元,给予“买入”评级! 风险提示:定增进度不及预期风险、股市系统性风险。

申请时请注明股票名称